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                                傅海棠关于钱币的对话£º你看 那座天桥£¡

                                时间:2017-04-27 07:25

                                来源£º中国创体财富联盟作者£ºadmin点击:

                                ¡¡¡¡那天£¬在旅馆大堂谈中国的钱币问题?#20445;?#20613;海棠先生手指窗外£¬说£º你看£¬那座天桥£¡

                                傅海棠关于钱币的对话

                                    我看了看£¬一座行人仓皇的天桥£¬跟钱币有什么干?#30340;Ø£?/p>

                                ¡¡¡¡傅先生问£º这座天桥是国度投资的£¬假设花了1亿元¡£这座天桥£¬国度卖给你了没有£¿

                                ¡¡¡¡没有¡£

                                ¡¡¡¡那么£¬在GDP统计里£¬这1亿元是?#30343;?#24050;经包括在GDP的数字里£¿

                                ¡¡¡¡是的¡£

                                ¡¡¡¡那么£¬这1亿元是?#30343;?#20063;包括在M2里了£¿

                                ¡¡¡¡是的¡£

                                ¡¡¡¡假如国度把这座桥卖给你£¬你出钱£¬国度收回钱去了£¬还了银行贷款等等£¬那么£¬M2是?#30343;?#23601;淘汰了£¿

                                ¡¡¡¡是的¡£

                                ¡¡¡¡所以£¬此刻£¬国度建了这座天桥£¬却有没?#26032;?#25481;£¬而是给你免用度£¬这就意味着GDP增加了£¬可是£¬M2也增加了£¬对差池£¿

                                ¡¡¡¡没错¡£

                                ¡¡¡¡换言之£¬假如是在美国£¬GDP构成内里六七成是消费£¬每一笔生意业务都对应着一次现金回环的链条£¬M2占GDP的比重必然比中国低£¬对差池£¿

                                ¡¡¡¡¡­¡­

                                ¡¡¡¡仿佛是这么个理吧¡£

                                ¡¡¡¡既然如此£¬中国的M2多一点£¬有什么不行以的£¿就好比这座天桥£¬国度建成了£¬却没?#26032;?#32473;任何人£¬而是供老黎民(行情603883,买入)免费享用£¬这个就是福利¡£中国的M2内里£¬沉淀着大量基本设施建树的投资£¬中国的老黎民由此享受着庞大的福利而不自知£¬却简朴地骂娘£¬说钱币超发£¬是?#30343;?#24456;谬妄£¿

                                ¡¡¡¡你的意思是£¬中国的钱币没有超发£¿

                                ¡¡¡¡没错£¬康健的社会和国度£¬钱币是不存在超发的问题的¡£钱币具有勉励?#25237;?#20986;产的属性£¬增发一些钱币£¬就可?#28304;?#28608;出产£¬社会财产增多£¬这是好工作¡£对中国这样得成长中国度来说£¬需要更多的基本设施投资£¬需要更多的M2支持£¬是完全公道的¡£同?#20445;?#20687;美国这样的发家国度£¬消费和处事组成了GDP的主要部门£¬就不需要那么多的M2£¬所以£¬它们的M2增速慢于中国也就是可以领略的¡£

                                ¡¡¡¡傅老师£¬你的意思是说£¬社会上主流经济学家将M2直接与GDP的数字去除£¬得出M2与GDP的效率干系£¬这种做法是错的£¿

                                ¡¡¡¡虽?#30343;?#38169;的¡£M2是沉淀的资金¡£要知道£¬钱币绝对不会消失£¬?#25442;?#36234;来越多¡£央行投放的钱币¡¢贸易银行贷款增加的钱币£¬它的总量是?#25442;?#22686;加不会淘汰的¡£换言之£¬M2是存量£¬存量的增加水平¡£而GDP呢£¬是每年的增量¡£你用一个存量去除以一个增量£¬哪有这样的做法£¡

                                ¡¡¡¡傅老师£¬假如我们换一个思路£¬用M2的增量与GDP的当年量做比拟£¬也许才有意义£¿

                                ¡¡¡¡没错¡£这样的较量£¬也许能反应钱币投放是?#30343;?#36229;量了£¬钱币效率是?#30343;?#39640;的问题¡£不信£¬你做做看¡£

                                ¡¡¡¡于是£¬我查数据£¬做研究£¬赫然有了?#26053;?#36825;张图£º

                                傅海棠关于钱币的对话

                                ¡¡¡¡从这个图的功效看£¬中国每年的GDP要增加100元£¬大?#20013;?#35201;M2增加25元年阁下¡£1990年以来£¬这个数字根基不变与25%的程?#21462;?#32431;真从这个比值数据的不变性看£¬确实不能说中国的钱币痛蚨俘多了¡£

                                ¡¡¡¡上图中£¬我们能看到两个峰¡£一个是1993年£¬所谓经济过热时期£¬一个是2009年£¬所谓四万亿大放水时期¡£可是£¬这两个峰呈现后£¬很快就规复正常程?#21462;?#20613;先生认为£¬这恰恰说明中国的钱币投放是有结果的£¬是正确的£º每投入100元钱币£¬总能发生400元阁下的GDP£¬这说明经济运行效率是正常的£¬也说明周小川时代的钱币增长与朱镕基时代的钱币增长是有同等结果的¡£

                                ¡¡¡¡中国如此£¬那美国的环境怎么样呢£¿我查了1959年以来近60年的美国数据£¬功效如下£º

                                傅海棠关于钱币的对话

                                ¡¡¡¡从这个图可以看出£¬美国100元GDP的增量£¬约莫需要5元阁下的M2增量¡£并且£¬已往60年£¬这个数据是相对不变的¡£1995年前后£¬数据到达最低£¬1970年?#30053;?#21040;达最高¡£傅海棠先生的表明是£º1970年月£¬美国的基本设施投资¡¢?#20063;?#25237;资局限相对要大一些£¬1995年之后£¬美国经济转型£¬开始科技化可能泡沫化了¡£但从一个长的汗青周期来看£¬美国的钱币投放也没有离谱£¬照旧正常的¡£

                                ¡¡¡¡在仔细比拟这两个图的数据£¬我们不难发明£¬中国要增加100元GDP£¬需要25元的M2增量£¬而美国只需要5元¡£这个结论£¬正好切合傅先生提出的预判£º中国的经济成长需要更多M2£¬而美国不需要¡£个中的差距£¬高达5倍£¡

                                ¡¡¡¡这是以主观结论为先导£¬客观论证后行的进程¡£但数理推导的进程£¬完美地印证着傅海棠先生的结论¡£假如我们以上述两个图来做基准£¬不可贵出结论£º中国和美国固然在扩张钱币£¬但钱币膨胀的速度是公道的£¬你不能说钱币超发了£¬如何如何¡£

                                ¡¡¡¡假如以傅海棠先生前文的揣度£¬M2是会沉淀的£¬而GDP是每年的增量¡£那么£¬我们或者可以做一个新的研究£º假设以GDP的累计量£¨以某一年为基准£¬累加从此每一年的GDP£©为准£¬除以当年的M2£¬功效会如?#25991;Ø£?/P>

                                ¡¡¡¡?#26053;‹‚?#25105;们看看差别¡£首先£¬如下图£º

                                傅海棠关于钱币的对话

                                ¡¡¡¡假如我们?#28304;?#21069;经济学家的简朴运算模式£¬用GDP与M2的比值去推导£¬虽然可以得出结论£º钱币效率好像是低落了£¬因为以前每投入100元M2£¬可以增加120元的GDP¡£但最近呢£¬这个数据就下降到50元¡£你看£¬钱币效率是?#30343;?#20302;落了£¿

                                ¡¡¡¡可是£¬假如以累加的GDP除以M2呢£¬我们就会发明£¬2000年之后£¬中国的M2与累计的GDP干系大抵是5%¡£即£º100元的M2£¬对应的GDP累计量约莫为500元¡£这个数据汇报我们£¬要维持中国当前的财产局限£¬需要5倍的M2¡£

                                ¡¡¡¡虽然£¬更有代价的是£¬2000年以来的中国钱币投放£¬与GDP的干系是不变的£¬再4-5之间¡£这或者从另一个角度能证明£º中国的钱币投放是公道的¡£

                                ¡¡¡¡再看看美国的环?#24120;?959年以来£¬假如纯真以GDP与M2的干系来比拟£¬好像最近20年钱币效率是低落了£¬如下图第一张¡£

                                傅海棠关于钱币的对话

                                ¡¾责任编辑£ºadmin¡¿
                                上?#40644;ª£?a href='/qihuo/20170427/9565.html'>玄色系上演过山车 双粕联袂震荡走低 下?#40644;ª£?a href='/qihuo/20170427/9567.html'>监查进级 线缆企业迎重击 需求释放铜价回暖尚可期
                                Ìå²Ê6+118140ÆÚ

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